Guide de méthodologie de l'indice du charbon

IHS McCloskey fournit des évaluations de prix réels pour tous les principaux centres charbonniers ayant des activités de commerce maritime international. Les indices évaluent des activités physiques à prix fixe de livraison ou de chargement sur une période ponctuelle.

Ces indices sont tous compilés via une combinaison de l'activité des marchés au comptant (niveaux des transactions et de l'offre) et un sondage sur les acteurs du marché actif.

Cette approche limite la possibilité qu'un seul groupe ne puisse déterminer le marché via seulement une ou deux transactions. Mais également avec la volatilité d'un marché en forte croissance au cours de ces dernières années, un certain nombre d'entreprises commerciales à n'importe quel moment après la période d'investigation peuvent fausser l'indice si la composante d'évaluation du marché n'est pas utilisée.

Nous étudions le marché quotidiennement, pour chercher à identifier et évaluer des valeurs rapides à partir de l'offre et de la demande des entreprises et des opérations confirmées.

Nous informons le marché de toutes les opérations que nous identifions et de tout mouvement significatif de l'offre et de la demande via notre service intrajournalier McCloskey Newswire pendant la semaine et via nos publications du vendredi (McCloskey Coal Report et McCloskey Fax) à la fin de la semaine.

Chaque opération rapportée est examinée de façon approfondie et confirmée d'une façon ou d'une autre par plusieurs parties. Nous agirons avec discernement après réflexion avec les acteurs du marché au moment d'évaluer comment prendre en compte des opérations confirmées qui semblent être douteuses ou hors-marché, en particulier les échanges qui ont été effectués en dehors des heures normales de transaction pour les marchés évalués.

Les évaluations de prix sont publiées dans le McCloskey Coal Report, le McCloskey Fax et le McCloskey Newswire.

Avec tous nos marqueurs, nous n'utilisons pas les prix nets de fret des entreprises destinataires de livraison CAF pour déterminer les valeurs FOB et nous n'ajoutons pas de fret aux valeurs FOB pour déterminer les valeurs CAF. Ceci est dû au fait que les marchés de prix CAF et FOB ont souvent différentes dynamiques.

Les transactions passées sur une base "Coût, assurance et fret" (CAF) et celles passées sur une base "rendu non déchargé" (RND) sont traitées comme étant interchangeables et identiques.

Indices API

Les indicateurs McCloskey quotidiens Charbon à vapeur NW Europe et Richards Bay FOB sont publiés chaque jour, via McCloskey Newswire, et sont des composants des indices API2 et API4 quotidiens qui sont publiés dans le Argus/McCloskey Coal Price Index Report.

Les marqueurs publiés dans McCloskey Fax et McCloskey Coal Report sont des moyennes des marqueurs quotidiens de chaque semaine.

Les marqueurs sont compilés en évaluant le marché via une combinaison de l'activité physique rapportée (opérations effectuées pendant la journée et offre et demande sur le marché) et les résultats d'un sondage auprès des acteurs du marché en fin de journée chaque jour. Le processus de découverte des prix est un exercice rigoureux mené à bien en engageant environ 30 acteurs du marché tout au long de la semaine (acheteurs, producteurs et négociants).

L'indicateur Charbon à vapeur NW Europe reflète la valeur du marché pour tout matériel bitumeux standard de n'importe quelle origine livré dans en l'Europe du Nord-Ouest. Le matériel bitumeux de toutes les origines est inclus dans l'indicateur NW Europe tant que ses spécifications respectent la norme européenne générale, établie par McCloskey en 1991, de moins de 1 % de soufre, avec un pouvoir calorifique ajusté sur une base de 6 000 kc NAR.

L'indicateur NW Europe est basé sur une livraison dans le pôle arabe du navire le plus économique dans le marché du fret actuel à partir du pays d'approvisionnement. Par exemple, dans la plupart des cas il s'agirait d'un navire de type capesize en provenance de Richards Bay au lieu d'un navire de type panamax, ou un navire de type panamax en provenance de Riga par opposition à un navire de type handy.

Nous acceptons les échanges de cargaisons de pièces dans l'indice ARA si leur poids est de 50 000 T ou plus, pour que l'opération soit probante dans l'évaluation du prix. Nous incluons également les opérations à destination des pays du nord-ouest de l'Europe tels que le Royaume-Uni, la France, les Pays-Bas, l'Allemagne, le Danemark et le nord de l'Espagne et le prix net vers un équivalent Rotterdam CAF utilisant des écarts de prix de fret entre les ports de décharge communiqués par les principaux courtiers de fret et vérifiés par les bureaux de fret des acteurs du marché.

L'indicateur Richards Bay FOB est une évaluation du prix du charbon livré dans les navires au terminal charbonnier capesize de Richards Bay en Afrique du Sud. Le marqueur est basé sur un charbon à vapeur/thermique d'exportation sud-africain standard à 1 % de soufre maximum avec un pouvoir calorifique ajusté sur une base de 6 000 kc NAR. Les transactions FOB ne sont en général pas influencées par la taille.

Cependant, dans certains cas et dans certaines conditions de marché, les petits volumes (30 000 t et inférieur) doivent être examinés. Cela est dû au fait que les seules parties capables d'acquérir des colis de cette taille sont en général aussi celles qui possèdent des stocks de réserve sur ces ports, car les autres acheteurs ne peuvent pas courir le risque de ne pas accumuler suffisamment de matériel pour remplir la nature le plus rentable en termes de taille.

Échanges physiques et écarts entre prix à l'achat et à la vente.

Nous analysons le marché quotidiennement, discutant avec tous les courtiers et acteurs principaux, dans le but d'identifier et d'évaluer les prix dans un délai rapide en se basant sur des échanges confirmés et des prix à l'achat et à la vente fermes. Nous informons le marché de toutes les transactions que nous identifions ainsi que des mouvements significatifs de l'offre et de la demande grâce à notre service intrajournalier McCloskey Newswire.

Les prix des transactions physiques pour participer aux indicateurs IHS McCloskey quotidiens font l'objet d'une moyenne durant la journée sur une base pondérée du volume/tonnage.

Pour être incluse dans cet indice, toute transaction doit être terminée et avoir fait l'objet de notre confirmation avant 17 h 30 heure britannique chaque jour. Toutes les transactions terminées ou qui nous sont notifiées après cet horaire seront exclues de l'indice, et ne seront pas incluses dans l'indice du jour suivant.

Les échanges passent en priorité mais en absence d'échanges, nous seront obligés d'utiliser les points médians des prix à l'achat et à la vente en tant que "deuxième meilleure option" pour évaluer les mois du délai imparti, à la condition que les meilleurs prix à l'achat et à la vente ne soient pas supérieurs de plus d'un dollar dans le même mois.

Il existe des cas où des commissions ou des escomptes peuvent s'appliquer à ces prix à l'achat et à la vente en fonction du tonnage, de la ou des destinations et de l'origine du charbon. Par conséquent l'écart "probant" entre les prix à l'achat et à la vente correspond à ce que nous jugeons être les meilleurs prix standard à l'achat et à la vente de chaque mois qui ne sont pas supérieurs de plus d'un dollar ou moins.

Évaluation du marché

En plus du suivi des échanges physiques tout au long de la journée, nous analysons les participants du marché à la fin de chaque journée de négociation. Nous envoyons par e-mail aux participants les détails de tous les échanges confirmés et les meilleurs prix à l'achat et à la vente observés sur le marché ce jour sur une période de trois mois, ainsi que notre "vision" du marché basée sur les informations pour une période de trois mois. Cette "vision" est proposée dans un but d'assistance uniquement.

L'utilisation des prix à l'achat et à la vente pour alimenter la "vision" peut être subjective : une fourchette de prix à l'achat et à la vente peut donner plusieurs dollars d'écart et il existe des cas où des commissions ou des escomptes peuvent s'appliquer à ces prix à l'achat et à la vente en fonction du tonnage, de la ou des destinations et de l'origine du charbon. Nous utiliserons notre jugement lors de l'utilisation des prix à l'achat et à la vente pour évaluer notre "vision" du marché.

Les participants sont invités à répondre avec leur évaluations quotidiennes des indicateurs NW Europe (API2) et FOB Richards Bay (API4) avant l'horaire de clôture strict de 17 h 30 heure britannique chaque jour. Toute réponse qui ne sera pas reçue avant 17 h 30 ne sera pas incluse dans l'étude du jour. Si nous recevons des réponses de la part de plus d'une personne de la même société participante, nous utiliserons automatiquement la première réponse soumise. Les résultats de l'étude d'évaluation du marché sont ensuite harmonisés vers le milieu en éliminant les prix les plus élevés et les plus bas. Une moyenne arithmétique est alors appliquée à ces résultats.

Tous les efforts seront mis en oeuvre pour identifier les échanges avant que nous sondions le marché, afin de donner aux participants le reflet du marché le plus précis. Cependant, dans le cas où nous prenions connaissance d'un nouvel échange durant le processus de sondage, et que cet échange puisse être vérifié avant 17 h 30, nous l'inclurons dans notre évaluation d'indices.

Compilation des indicateurs journaliers

L'utilisation de l'étude dans la détermination du prix de l'indicateur de ce jour variera en fonction du niveau de liquidité pendant la journée et de l'étendue des échanges au cours des trois mois d'indices actifs.

Si le marché est considéré comme liquide tout au long de la journée, avec un certain nombre d'échanges effectués et répartis uniformément au cours des mois de la période active, la moyenne pondérée du volume des échanges prédominera alors.

Les jours où les échanges ne sont pas répartis uniformément au cours des mois de la période active ou qu'il n'y a pas d'échanges représentatifs mais un certain nombre d'écarts "probants" entre prix à l'achat et à la vente, l'étude prédominera alors.

Les jours dépourvus d'échanges ou d'écarts "probants" entre prix à l'achat et à la vente, le résultat de l'étude renseignera l'indicateur.

Indicateurs hebdomadaires, bimensuels et mensuels.

Les autres indicateurs du charbon IHS McCloskey, non utilisés pour les indices API, sont également compilés en évaluant le marché via une combinaison des transactions physiques et des résultats d'une étude d'entreprises. Ceci est effectué toutes les semaines pour l'indicateur McCloskey FOB de Newcastle, l'indicateur McCloskey du charbon subbitumineux indonésien FOB et l'indicateur McCloskey des barges ARA FOB ; et tous les quinze jours pour les indicateurs McCloskey FOB du coke de pétrole de Chine, de Colombie, de l'est de la Russie, de l'ouest de la Russie et des États-Unis. Nos indicateurs sur le charbon à vapeur asiatique et sur le charbon à vapeur CIF japonais sont publiés tous les mois.

La moyenne mensuelle des indices hebdomadaires est compilée à partir des indices publiés chaque vendredi durant le mois civil ou, dans le cas où un jour férié tombe le vendredi, des indices hebdomadaires publiés le jour ouvré précédent.

La moyenne mensuelle des indices bimensuels est compilée à partir des indices publiés chaque vendredi durant le mois civil ou, dans le cas où un jour férié tombe le vendredi, des indices hebdomadaires publiés le jour ouvré précédent.

Transactions physiques et évaluation du marché

Les prix des transactions physiques pour les indicateurs McCloskey font l'objet d'une moyenne durant la période entre les publications sur une base pondérée du volume/tonnage.

En plus du suivi des échanges physiques, nous effectuons une étude du marché. Nous entrons dans un échange détaillé avec la plupart des participants à l'étude à l'aide des informations recueillies par McCloskey en termes de transactions effectuées et de valeurs des prix à l'achat et à la vente. Les participants du marché sont invités à situer le marché en termes de transactions effectuées et de niveaux des prix à l'achat et à la vente au cours de la semaine et à évaluer le marché. Les résultats de l'étude d'évaluation du marché sont ensuite harmonisés vers le milieu. Une moyenne arithmétique est alors appliquée à ces résultats.

Si le marché est considéré comme relativement liquide tout au long de la période d'enquête, avec un certain nombre d'échanges répartis uniformément au cours de la période d'indice, le prix moyen pondérée du volume/tonnage de ces échanges prédominera alors. S'il n'y a que très peu ou pas d'échanges représentatifs visibles, le résultat de l'étude d'évaluation du marché prédominera.

Les Indicateurs CIF (coût, assurance, fret)

L'indicateur ARA FOB Barge est une évaluation du prix du charbon à vapeur livré FOB sur les barges des ports arabes. En ce qui concerne l'Indicateur NWEurope, les matériaux bitumineux de toute origine sont inclus dans la mesure où les caractéristiques des matériaux répondent à la norme européenne générale d'un taux de soufre inférieur à 1 %, avec des prix alignés en fonction du pouvoir calorifique sur une base de 6 000 kc NAR (Net à la réception). Le volume minimum négocié doit être d'une barge de 1000t.

L'indicateur Japan Steam Coal (Charbon à vapeur japonais) prend en compte les prix actuels livré des matériaux australiens, chinois, et indonésiens au Japon, tous les prix sont ajustés sur une base de 6 080 kc NAR (Net à la réception). Chaque composante de prix est évaluée conformément à la méthodologie générale d'évaluation de prix, cependant, des prix individuels sont donnés avec une pondération basée sur la part des importations de charbon à vapeur japonaises de chaque origine avec un roulement moyen de trois mois. Le roulement moyen est basé sur les statistiques d'importations à la douane japonaise.

L'indicateur Asian Steam Coal (Charbon à vapeur asiatique), qui a été lancé en 1998, représente le mouvement en prix asiatiques CIF en réunissant les prix constatés en Corée, à Taiwan et au Japon (un tiers chacun). À la différence des autres indicateurs McCloskey, celui-ci ne passe pas par la méthodologie générale d'évaluation des prix, mais utilise les résultats les plus récents de la compagnie nationale d'électricité taïwanaise Taiwan Power Company ou Taipower (sur une base d'évaluation), et des sociétés de production d'électricité coréennes. En outre, l'élément japonais provient de l'indicateur du charbon à vapeur japonais. Les prix sont rapportés sur une base de 6080kc NAR.

Les indicateurs FOB

L'indicateur Newcastle FOB est une évaluation du prix du charbon livré dans les navires du port capesize de Newcastle en Australie durant une semaine. Ce prix est basé sur un charbon à vapeur/thermique standard d'exportation de Newcastle aligné en fonction d'un pouvoir calorifique de 6 000 kc NAR.

L'indicateur Charbon subbitumineux indonésien FOB est une évaluation du prix de cette qualité de charbon livré dans des navires de haute mer à partir du secteur de chargement de Kalimantan Est et Sud.

Il représente les types de charbons actuellement fournis par Adaro, Kideco, Bumi Resources (Melawan), ABK (Loajanan) et Straits Asia (Jembayan) entre autres.

Caractéristiques du charbon subbitumineux indonésien

*Note : augmentation du niveau max. de soufre, passant de 0,8 % à 1 % à partir de la semaine se terminant le 3 septembre 2010.

Les points de chargement doivent permettre une cadence de chargement minimum de 15 000 t/jour et de charger des navires Panamax ou plus grands. Cependant le volume de chargement minimum doit être de 50 000 t. Il n'y a ni commission ni escompte pour aucun des points de chargement.

Cet indice sera évalué de façon hebdomadaire de la même façon que nos autres indices hebdomadaires, via une combinaison de transactions effectuées et une étude de marché (comme expliqué ci-dessus). Toutes les transactions de l'éventail de caractéristiques du pouvoir calorifique seront évaluées au prorata d'un pouvoir calorifique de 4 900 kc NAR.

L'échéance pour l'inclusion des transactions et des chiffres de l'étude acceptée dans l'élaboration de l'Indicateur du charbon subbitumineux indonésien McCloskey est vendredi, 18 h 30, heure de Singapour. Cela correspond à 11 h 30 TU à Londres (10 h 30 BST). Les transactions réalisées après cet horaire ne seront pas incluses dans l'indicateur hebdomadaire. En outre, aucun prix analysé ne sera demandé ou accepté après cette échéance de 18 h 30.

L'indicateur Exportation FOB Qinhuangdao est une évaluation du prix du charbon à vapeur/thermique livré dans les navires au port capesize de Qinhuangdao en Chine du Nord. Tous les échanges sont alignés en fonction du pouvoir calorifique sur une base de 5 800 kc NAR.

L'indicateur Puerto Bolivar FOB est une évaluation des valeurs du charbon à vapeur/thermique colombien FOB utilisant le port capesize de Bolivar comme point de sortie. D'autres échanges colombiens ayant lieu sur des ports autres que le port Bolivar sont inclus dans l'évaluation et évalués sur la base de Bolivar et alignés en fonction d'un pouvoir calorifique de 11 300 Btu GAR.

L'indicateur Baltique russe FOB est une évaluation des valeurs du charbon à vapeur/thermique russe FOB livré dans un secteur de ports russes et non russes de la Baltique dans des navires ayant une capacité allant de la taille handymax à la taille panamax. De nombreux ports sont inclus car des facteurs physiques, tels que la glace hivernale dans la Baltique, peuvent causer la fermeture de certains ports. D'autres facteurs, tels que des taux de fret ferroviaire, des frais portuaires et les tarifs transfrontaliers fluctuant, peuvent également rendre certains terminaux de la Baltique moins rentables que d'autres par moments.

L'indicateur Vostochny FOB est une évaluation des valeurs du charbon à vapeur/thermique russe FOB livré dans des navires au port capesize de Vostochniy en Russie d'extrême Est. Durant la détermination des valeurs, les transactions effectuées sur les autres ports de l'extrême Est de la Russie sont incluses dans l'évaluation.

L'indicateur US Gulf petcoke est une évaluation des valeurs du coke de pétrole FOB en provenance du Golfe du Mexique et chargé sur des navires de taille handy ou supérieure. Il est utilisé pour un produit riche en soufre (4,5 % à 8 %) et est évalué sur une base de 7 500 kc NAR.

Renouvellement mensuel

Par exemple, si la fin de la semaine ouvrable tombe le 5 janvier, la période faisant l'objet de l'enquête cette semaine sera janvier, février et mars. Mais si la fin de la semaine ouvrable tombe le 19 janvier, la période faisant l'objet de l'enquête sera février, mars et avril.

Lorsque la fin de la semaine ouvrable tombe le 16 d'un mois de 31 jours, la fin de journée le 16 est dans la deuxième moitié du mois. Par exemple, octobre 2009 a compté 31 jours et la fin de la semaine ouvrable, un vendredi, est tombée le 16 octobre. Nous avons donc inclus les opérations de novembre, décembre et janvier.

Dans un mois de 30 jours où le vendredi tombe le 15, ce vendredi est considéré comme faisant partie de la première moitié du mois. Par exemple, juin 2009 a compté 30 jours, et dans une semaine où vendredi est le 15 du mois, les opérations seront comptées pour le mois actuel plus deux (juin, juillet, août).)

Si un jour férié britannique tombe un vendredi, les indices seront publiés le jour ouvrable le plus proche avant ce vendredi.

Transactions maquillées

Les transactions font l'objet d'une enquête s'il s'avère que deux opérations n'en sont qu'une, qui a été exécutée à l'aide d'une tierce partie de "maquillage de crédit", uniquement parce que l'acheteur et le vendeur ne peuvent pas négocier directement entre eux pour des raisons de crédit. Nous contactons les parties concernées et autres acteurs du marché pour déterminer si les deux transactions ont été alignées via la tierce partie avant d'être exécutées ou si l'intermédiaire a saisi l'occasion pour acheter auprès d'une partie et vendre à l'autre afin de faire des bénéfices, exploitant en fait une opportunité d'arbitrage. Dans ce cas, nous considérons les opérations comme deux transactions distinctes.

Nous prenons en compte uniquement les transactions physiques, pas les opérations sur papier si elles sont utilisées pour contourner les activités physiques ou les opérations physiques basées sur des indices lorsque l'acheteur ou le vendeur a bloqué le prix sur papier et qu'il indique ce prix.

Actuellement, la seule exception est si un prix physique est convenu et que la transaction est effectuée par l'intermédiaire d'une chambre de compensation dans une opération d'échange comptant contre terme. Une opération d'échange comptant contre terme est d'abord réalisée à un prix fixe, puis décomposée en deux parties : une transaction physique effectuée sur la base d'un indice, tandis qu'une position papier de taille équivalente est prise dans la même direction que la transaction physique. Cela est fait de façon à ajouter la même somme que le prix d'exercice et tous les éléments de l'opération d'échange comptant contre terme sont exécutés au même moment.

Bien sûr, les valeurs papier en elles-mêmes, qu'il s'agisse d'écarts entre les prix vendeur/acheteur ou de niveaux négociés, ne sont pas prises en compte lors de la formulation des indices physiques API2 et API4. Toutefois, nous reconnaissons que les valeurs papier peuvent avoir un impact sur le climat du marché physique et donc contribuer aux évaluations des participants. Nous interrogeons les participants avec précaution pour veiller à ce qu'ils justifient les prix qu'ils fournissent dans les enquêtes de marché, afin de garantir qu'ils reflètent les marchés physiques et non papier.